墨西哥城(路透社)–墨西哥正面临数十年来最严重的衰退,杰出的投资者认为,随着COVID-19大流行的到来,墨西哥的信用评级将降为“垃圾”地区,这可能很快就会跟随国营石油公司Pemex。
失去拉美第二大经济体近二十年来所拥有的投资级别评级,对左翼总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩兹·奥夫拉多尔来说将是沉重的打击。
他对财政和债务采取的财政保守方法是根据对1980年代和1990年代墨西哥羞辱性的支付危机和救助计划的记忆所指导的。
资产经理富兰克林·邓普顿(Franklin Templeton)的投资组合经理路易斯·冈萨利(Luis Gonzali)表示:“失去投资等级评级是一种真正的风险,现在投资者越来越在考虑这一问题。”
“这可能是确定洛佩兹·奥夫拉多尔总统职位的事件,并导致投资者迅速大规模逃离墨西哥。”
摩根大通(JP Morgan)的分析师表示,如果墨西哥成为“堕落的天使”,那么该公司或国家的评级已被降至投资级以下,那么墨西哥在主要投资级债券指数中的强势存在将加剧强制出售的规模。
这三个评级机构都已经在今年下调了墨西哥的评级。
惠誉国际(Fitch Ratings)的主权债券为BBB-,前景稳定。 穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Services)将其评级为Baa1,并将其评为B&B的S&P全球评级,两者的前景均为负面,表明评级将进一步下调。
要使墨西哥成为官方,必须对墨西哥的投机等级或垃圾等级进行评级。
摩根大通(JP Morgan)分析师在一份研究报告中写道,如果削减了垃圾,估计有44.3亿美元的墨西哥债券有被迫出售的风险。
他们说,在总额中,约有4.5亿美元是公司债务,并指出主权降级使公司更难保持投资级评级。
冈萨里估计,这个垃圾标签最初可能将墨西哥政府的借贷成本推高多达300个基点,然后才定为目前的100个基点左右。
节俭的方式
墨西哥长期以来一直是投资者的宠儿,因为它降低了该州的作用,并任命了受过美国培训的技术专家,以适应华尔街对减少该州在经济中的作用的偏好。
但它的明星甚至在洛佩兹·奥夫拉多(Lopez Obrador)2018年大选获胜之前就已经消退。
尽管自上任以来他节俭,但政策决定(包括取消数十亿美元的基础设施项目和重新谈判能源合同)进一步削弱了人们的信任。
财政部内部的忧虑也在增加,一位官员表示,降级的可能性很可能最早在明年降到垃圾级。
这位不愿透露姓名的官员说:“墨西哥主权债务的前景非常负面。” “问题在于,政府政治目前存在信心危机。”
摩根大通(JP Morgan)的分析师一致认为,明年年底或2022年初可能会降级为投机级。
他们指出,经济增长缓慢以及该州在能源领域的投资者排挤是破坏墨西哥梦investment以求的投资等级的因素之一。 他们还列举了税收基础多样化方面的进展缓慢,以及对冠状病毒大流行的反应较弱。
投资者已经对墨西哥主权债券的评级与垃圾评级类似,与美国国债的利差也在攀升。
资产经理阿伯丁标准银行(Aberdeen Standard)的投资总监安德鲁·斯坦纳斯(Andrew Stanners)表示,价差已经“降到了高收益债券的价格区间。”
该国最大银行西班牙对外银行(BBVA)的经济学家卡洛斯·塞拉诺(Carlos Serrano)指出,市场对墨西哥最近一次主权债券发行的定价与垃圾级巴拉圭的发行价相似。
塞拉诺说,墨西哥在2.5月份发行了5亿美元的债券,到期收益率为2%,而巴拉圭在同月发行了4.95亿美元,债券的到期收益率类似,为XNUMX%。
然而,并非所有人都认为降级为垃圾邮件是不可避免的。
斯坦纳斯说:“如果我们很快恢复经济,那么不扩大财政规模的决定可能会奏效。”斯坦纳斯说,他指的是缺乏政府支出来抵消这一流行病的经济影响。
“这意味着财政状况没有像其他国家那样严重受到侵蚀,并可能阻止评级下调至高收益率。”